近期，港股创新药板块持续引发市场热议。数据显示(iFind,截止2025/7/1)，今年以来恒生指数涨幅约20%，而恒生港股通创新药指数同期涨幅超60%，成为市场关注的焦点。
6月30日，恒生指数公司宣布修订恒生港股通创新药指数编制方案，明确剔除CXO公司(Contract X Organization，医药合同外包服务组织)，百分百聚焦于创新药企业，使得指数更加精准地反映创新药企业的整体表现。
恒生港股通创新药指数编制方案
为何剔除CXO公司意味指数更聚焦于创新药？
创新药企业是创新药产业链的核心主体，是以自主研发创新药为核心的公司。而CXO公司，其实就是创新药企业的“外包”，帮助创新药企业做药物发现、临床试验、生产制造、推广销售等等的“外包”服务。（之前我们的文章有对CXO的详细解释，不了解的小伙伴可以点击查看：从CXO到License-out，创新药专业名词快掌握！）
CXO公司提供的是服务和支持，并不直接获取创新药的核心知识产权，一般既不承担新药研发风险，也不参与创新药专利研发和商业化成功后获取的专利授权收益，其业务收入主要依赖于服务订单，而非创新药品的销售分成。
也就是说，近年来驱动创新药行情的重要因素之一——创新药企通过License-out出海交易实现的收益，CXO公司并不是主要受益方。
CXO与创新药在商业模式和产业链价值分配上存在着明显差异，所以，恒生港股通创新药指数剔除CXO后，能够更纯粹地聚焦创新药核心公司。
剔除CXO公司后，指数会有何变化？
根据最新的编制方案，5家CXO公司将从恒生港股通创新药指数中剔除，剔除公司的合计权重约18%，其中，药明生物、药明康德此前均为指数前十大权重股。
本次修订剔除的公司
简称
修订前权重
药明生物
9.37%
药明康德
3.34%
金斯瑞生物科技
2.57%
药明合联
1.51%
晶泰控股
1.46%
修订后的指数成份股，将全部调整为以对外专利授权为主要商业模式的创新药企业了，因此能够更好反映本轮创新药产业发展趋势。
修订后指数前十大成份股
证券简称
修订前
权重
修订后
权重
信达生物
10.27%
10.00%↓
百济神州
9.73%
10.00%↑
康方生物
8.18%
10.00%↑
石药集团
6.42%
9.33%↑
中国生物制药
6.18%
8.18%↑
再鼎医药
4.72%
6.46%↑
翰森制药
4.64%
5.31%↑
三生制药
3.65%
3.37%↓
科伦博泰生物-B
2.44%
3.03%↑
联邦制药
2.33%
3.18%↑
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